射频IC厂立积(4968)第3季EPS 1.57元，创下历史次高成绩。展望第4季，法人预估，将延续上季动能，营收有望逐月走扬，获利表现有机会优上季。全年而言，法人预期，营收可望有年增高个位数的表现，获利拚战4元以上。明年而言，市场看好三大动能，包含中国客户除了网通产品802.11ac FEM持续出货外，802.11ax FEM也有望开始小量出货，加上手机FEM、小型基地台PA皆有机会开始逐步量产贡献，法人看好明年动能将更优今年，后续应持续观察客户拉货进度与产能状况。 立积产品以WiFi领域为主，依照营收与产品比重来说，WiFi佔营收约9成，其他产品包含行动通讯(LTE)、FM协调器、无线影音占比重等约佔1成。产品应用面广泛，像是游戏机、IoT、手机、车用、智慧音箱等。 立积第3季受惠中国客户802.11ac FEM网通产品拉货稳定增加，营收8.24亿元，季增23.7%、年增23.17%，毛利率37.4%，由于出货量大而多少压低毛利表现，因此较上季38.6%微幅下滑，EPS 1.57元，优于上季1元的水准，也创下历史次高成绩。 展望第4季，法人预估，将延续上季动能，加上代工与封测产能逐步小量开出后，有望再带动立积后续业绩表现，营收有望逐月走扬，获利表现有机会优上季。 全年而言，法人认为，中国客户在去美化之下，带动转单立积的意愿度大幅提升，因此下半年营运跳增明显，惟受限下游产能瓶颈，营收跳增幅度小，尽管量大对于成本多少有压，但不至于影响太大，因此毛利率表现也维持稳定区间，整体而言，营收可望有年增高个位数的表现，获利拚战4元以上。 展望明年第1季，法人预期，将延续今年下半年的营运动能，但工作天数仍影响出货量，因此营收获利表现估小幅季减，相对去年同期营收获利跳增幅度明显。 在网通产品方面，今年仍出货以802.11ac为主，特别是802.11ac FEM出货力道强劲，但也有部分小量802.11ax出货给欧洲运营商。公司预期，明年中国客户仍以802.11ac为主要出货，但也将开始拉货802.11ax产品，且可望逐步增加。 公司认为，今年下半年应为802.11ax元年，但受到初期终端价格仍高，因此零售市场购买力并不强劲，明年有望在5G陆续商转下开始逐步增加。 至于手机方面，有望在年底前出货中国客户802.11ac FEM，明年新款高阶5G机种则有机会搭载802.11ax FEM产品。另外在FM方面，除了原先韩系客户持续稳定出货之外，中国政府先前也建议手机厂商加入FM功能，以预防天灾时，能够接收讯息，由于立积产品搭载高通规格，且为市场少数供应商，因此据了解，目前已有许多新手机客户开始洽谈明年新机种，有望增加后续动能。 立积与中国客户除了网通、手机产品的紧密合作，另外也有基地台的功率放大器(PA)，5G时代正式来临前，与该客户合做更为密切，因此现在也持续开发小型基地台(Small Cell)技术，目前预计将在明年下半年开始出货。 外界也好奇，今年中国客户对于立积的贡献，公司说明，今年6月起开始小量出货该客户802.11ac FEM，并在8月起出货量明显提升，但今年仍出货网通产品，因此整体业绩贡献并不大，市场预期，明年除了802.11ac FEM持续出货之外，将有小部分802.11ax FEM网通产品拉货，以及手机FEM的贡献，另外也有机会在明年下半年出货Small Cell PA产品，整体而言，该客户明年贡献将更大。 今年立积营运状况在下半年开始转强，惟受限代工与封测厂产能瓶颈，因此单季营收再有明显跳增并不容易，但公司也持续与供应链协调产能，缓步提升。像是立积下游代工厂稳懋(3105)、宏捷科(8086)目前产能满载，明年第2季新产能将陆续开出。在封测方面，目前主要封测厂夥伴有中国、台湾厂商，明年也有机会扩产。 整体而言，立积明年订单状况看优今年，且目前已经开始与下游厂商协调明年产能，除了既有产能增加，新产能也有机会贡献，因此对于立积来说，总量放大，对于谈产能与价格都较具有优势，因此法人认为，明年下游厂陆续排解产能问题的情况之下，有助于拉升立积的营收规模与获利表现。