日前，辉煌明天科技控股有限公司向港交所递交上市申请，拟在主板上市。

这是辉煌明天二次赴港IPO，此前曾于4月16日递交招股书。

市场份额不足1%

辉煌明天科技于2015年末成立，为中国客户提供一站式及定制的移动广告服务。

作为广告服务供应商，辉煌明天科技控股目前为客户提供两类广告服务，即中介服务及精准广告服务。该公司的利润产生主要来自于公司自竞投广告库存所消费虚拟代币而向客户收取的费用与供应商向公司收取的费用之间的价差。

该公司的客户主要为来自各行各业、对移动因特网媒体有广告需求的广告主，包括领先移动因特网公司，以及在若干主要证券交易所上市的中国企业。

截至2018年12月31日止三个年度及截至2019年10月31日止十个月，该公司的五大客户分别占总收入约89.2%、60.0%、51.7%及66.5%。

据招股书显示，辉煌明天科技控股于2018年中国移动广告市场及移动广告代理市场的市场份额分别约为0.2%(按收入计)及0.5%。

业务快速增长

截至2016年至2018年以及截至2019年10月31日止十个月，辉煌明天科技录得收入分别为人民币1306万元、1.03亿元、2.55亿元以及2.25亿元，复合年增长率高达341.8%；净利润分别为182.7万元、3086万元、4238.6万元以及3143.8万元。今年前十个月录得净利较去年同期的5128.2万元，下滑了38.2%。

其中，精准广告服务的收入由2016年的12.89百万元增长至2019年前10个月的190.3百万元，中介服务的收入由2016年0.17百万元快速增长至2019年前10个月34.72百万元。

招股书显示，辉煌明天营收主要来源于精准广告服务。2016年至2018年，精准广告服务在辉煌明天移动广告服务营收的占比分别为98.7%、78.9%、82.6%。截至2019年首十个月，精准广告服务的收入占比达到84.6%，另外15.4%来自中介服务。

溢利方面，由截至2016年的182.7万元，增至2017年的308.60万元，至2018年的423.86万元，复合年增长率约为381.7%。

现金流较为紧张

此外，辉煌明天的流动资产净值由2016年度的169.6万元，增至2017年的约3892.4万元，并进一步增至2018年的约8407.3万元。

据招股书，流动资产净值高增长，主要由于贸易应收款项以及按金、预付款项及其他应收款项增加，被贸易应付款项以及其他应付款项及应计费用增加部分抵销。

招股书显示，近三年，辉煌明天应收款项分别为657.6万元、5601.3万元和1.62亿元，截至2019年10月31日，辉煌明天贸易应收款达到2.17亿元。而且，该公司的预付款项也由2016年的1.4百万元增长至2019年10月31日的62.9百万元。但截至2019年10月31日，该公司的期末现金及现金等价物才1.85百万元，现金流量净额为-2582.5万。

贸易应收款项的回收情况，将影响该公司未来盈利情况。

市场发展潜力大

在移动互联网用户数目及数字媒体使用率均有所增长的驱动下，移动广告市场由2013年的人民币134亿元增至2018年的3454亿元，复合年增长率达91.5%。

招股书显示，未来数年内，随着预计上游广告主需求增加及建立广告定价系统，中国移动广告市场估计将由2018年的3454亿元增长至2023年的8255亿元，预计复合年增长率为19.0%。

辉煌明天在2018年于中国移动广告市场的市场份额约为0.2%。在如今BAT等互联网巨头公司掌握大部分流量的情况下，身抗应收账款的巨大压力及紧张现金流的辉煌明天，如何在竞争激烈的移动广告市场中进一步拓展？能否成功跨进港股资本市场将是关键性的一步。